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产量全球第二,金力永磁即将港股二次上市,能复制一个半月翻一倍的神话吗? | IPO见闻

2021-08-09 17:22分类:重组资金 阅读:

新能源汽车已经被视作最主要的发展倾向之一,而由新能源需求推动的上游产业也迎来绝佳的机会,其中上游原料是其中主要赛道之一。

以前几年,陪同新能源车的爆发式增进,稀土永磁需求端也飞速膨胀,现在新能源车的单车磁材用量约3-5kg,是传统汽车的3-5倍。

今年6月以来,A股稀土永磁板块龙头金力永磁价格在一个半月内实现挨近翻倍增进。8月初,金力永磁赴港递交招股书,拟以发走H股在港交所上市。中信证券与法国巴黎银走担任其联席保荐人。

金力永磁由蔡报贵、胡志滨和李忻农共同竖立于2008年,2015年金力永磁曾在新三板挂牌,并于2018年1月终止。之后同年于A股创业板上市。

截至招股书,蔡报贵、胡志滨和李忻农共同持有金力永磁已发走总股本的约35.16%股权,为最后控股股东及相反走动人。此表,蔡报贵与胡志滨别离直接持有股份0.09%和0.14%。

来源:招股书中国是世界最大的稀土储量国,产量角度金力永磁居全球第二

金力永磁的主要业务是从事高性能钕铁硼永磁原料的研发、生产和出售,产品主要是烧结钕铁硼磁钢。

稀土永磁原料主要包括钕铁硼永磁原料(第三代稀土永磁体)、钐钴永磁原料(第一、二代稀土永磁体)、稀土铁碳(RE-Fe-C系)及稀土铁氮(RE-Fe-N系),现在钕铁硼永磁体是用量最大、性能最为卓异、性价比最高的永磁原料之一,占有高端磁材周围大片面市场空间。

钕铁硼永磁体的磁性指标能够直接影响电机的性能,剩磁力、矫顽力(内禀矫顽力)、最大磁能积以及居里温度等是钕铁硼磁体最主要的性能指标。

现在,中国拥有世界最大的稀土储量。2020年,全球稀土储量约为1.16亿吨,中国的稀土储量约为4400万吨,约占全球总储量的37.9%。大片面主要重稀土元素,都位于江西省、福建省、湖南省及广东省等华南地区。

2020年,全球稀本地货量达24.33万吨,中国稀本地货量约占全球的57.5%。

在中国,稀土周围主要由六家稀土制造集团主导。

永磁体是一栽被磁化并产生自己持久磁场原料制成的物体。钕铁硼永磁原料主要为钕、铁、硼相符金制成Nd2Fe14B的四方体组织永磁体。

2015-2020年,全球稀土永磁原料产量由约14.99亿吨增至2020年的21.74亿吨,复相符增速约为7.7%。展望这以市场到2025年有看达到31.02亿吨,异日5年的复相符增速展望降维7.4%。

2015-2020年,全球稀土永磁原料消耗量由约14.66万吨增补值20.95万吨,年复相符增进率约为7.4%。异日5年,全球稀土永磁消耗量将达到30.52万吨。

详细到高性能钕铁硼永磁原料,全球消耗量已经由2015年的3.42万吨增进至2020年的6.5万吨, 西安鼻部整形期间复相符增速为13.7%。展望到2025年,这一消耗量数据将达到12.91万吨,相比2020年数据翻倍。

高性能钕铁硼原料消耗量约占稀土永磁原料消耗量的31%,展望2025年这一的占比将升迁至42.3%。

在价格方面,稀土更是一同走高。

稀本地货业链包括上游挖掘冶炼、中游精深加工、下游终端行使三大环节,公司烧结钕铁硼永磁产品处于稀土中游深加工环节,主要行使其磁特性,制备各栽具钕铁硼有稀奇功能器件,完善现在的义务的行使技术。

来源:招股书

在下游终端行使中,消耗电子、传统汽车用小型电机等倾向成熟度高,增速相对较慢;而新能源有关的倾向则将在电动汽车、风电的加速排泄趋势下迎来新一轮增进。

此前,信达证券钻研员展望2021-2025年全球新能源汽车销量将升迁至1500万辆以上,年复相符增进率超过35%;对钕铁硼的需求量将达到56000吨以上,国内的需求量将达到24000吨旁边,成为钕铁硼永磁体最主要的消耗周围。

从竞争格局来看,全球稀土永磁市场较为松散,前三大稀土永磁厂商约占15.4%。

2020年,遵命稀土永磁的产量计,金力永磁排全球第二,市占率相比第别名中科三环仅矮0.1%,远超走业第三;

遵命出售收好的复相符年增速计,金力永磁在全球周围内排第一,以前3年的复相符增速约为33.6%。

以高性能稀土永磁原料产量计算,金力永磁则排名世界第一,市占率约为14.5%。

收好高速增进,80%以上来自内销

金力永磁下游前三大周围别离是新能源汽车、风电和节能变频空调。

在新能源车周围,公司的主要客户包括特斯拉和比亚迪;在风电周围则是金风科技、西门子歌美飒;在节能变频空调周围,包括美的、阻隔、上海海立和广州三菱。

来源:招股书

2018-2020年,金力永磁的买卖收好别离为12.82亿元、16.30亿元和22.89亿元,同比增速别离为27%和40%。

其中,根据下游行使周围来分,风电和节能变频空调占比最高,2020年别离为38.4%和38.4%;新能源汽车及传统汽车收好占比约为14.2%,但从绝对值上看收好仍在增进。

节能变频空调绝对收好的大幅增补,主要是原由2020年出台了新的能效标准,原由磁材是影响电机能效的主要因素,所以排泄率大幅升迁。

异日在碳达峰和碳中和的背景之下,更众周围都能够挑高能效标准,将推动金力永磁的收好进一步高增。

来源:招股书

中国现在照样是金力永磁的主力市场,2018-2020年,来自中国市场的收好占比别离86.2%、82.8%和85.1%,海表收好占比在15%-18%之间犹疑。2021年第一季度,国内收好占比更是已经高达90.6%。

毛利率、净利率、ROE均为走业最高

从收好角度,金力永磁的毛利率2018-2020年别离为22.2%、21.1%和23.7%,2020年毛利率略有升迁。2021年第一季度,这一数据进一步增进至25.3%。

来源:招股书

在公司的出售成本组成中,70%来自稀土原原料成本。

来源:招股书

公司的期间费用率不高,相符计12%旁边,2020年金力永磁的净收好率终于超过10%达到10.7%,相比往年9.6%升迁了1.3个百分点。

来源:Wind

其他财务指标方面,金力永磁2020年的ROE高达17.1%。与同走相比,金力永磁的毛利率、净利率、ROE等关键盈余指标均处于头部位置。

期间费用率也仅略高于中科三环和正海磁材。

异日5年,金力永磁有看成为全国最大的钕铁硼磁材厂商

金力永磁是近年来稀土永磁走业成长性走业的典范。

2018年公司上市初期具有6000吨/年烧结钕铁硼磁体毛坯产能,IPO募投1300吨/年高性能磁钢产能于2019年上半年逐步投产,到2019岁暮公司总产能达到1万吨/年。2020年公司加快项现在建设进度,3000吨/年新能源汽车及3C高端磁材项现在形成产能,到2020岁暮已具有1.5万吨/年烧结钕铁硼磁体毛坯产能。2020年公司定增项现在完善,募投5.75亿元建设包头基地,展望到2022年投产后形成8000吨/年产能,总产能达到2.3万吨/年;而根据规划,到2025年公司总产能将达到4万吨/年,届时有看成为全国最大的钕铁硼磁材厂商。

对于本次募资,公司计划将资金主要用于建设宁波产地,展望将于2023年开起运营,达产现在的位3000吨;此表还有片面资金将用于收购等产业链组织。

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